IPO之募投项目设计

科技新闻 2020-02-19192未知admin

  本文从募投设计的基本原则、五大要点、需要规避的问题、审核关注要点、典型案例五方面分享募投项目设计重点事项。

  募集资金投资项目应当符合国家产业政策、固定资产投资、、土地管理以及法律、法规和规章的。企业应了解当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术,所在行业的发展导向,以及国家明确或的领域、产品或技术工艺等。

  企业的募投项目应与企业长远发展目标一致,募投项目是最终实现长远发展战略的必经之。

  企业一定要非常清楚自身的战略目标,募集资金投资项目的选择要有助于企业实现自身制定的发展战略;并充分考虑宏观经济、产业周期变化的规律。

  (3)实施主体的选择:母、或控股子、或设立新子、或与合作方共同

  (5)募投项目产品应取得必要的市场进入资质,如生产许可证、产品认证证书等

  (6)募投项目建设期和达产期不宜过长,一般应在3-4年内完全达产,并且要注意投资项目与中短期投资项目的匹配

  (7)外部:应关注同行业竞争对手的投资动向,对整个行业竞争发展格局应了然

  (1)发行人有能力生产:①已掌握募投项目产业化技术;②已有足够的管理人员、专业技术人员来项目的顺利实施;③能募投产品所需核心零部件的采购;是否有足够能力采购到所需要的重要原材料

  (2)发行人有能力实现销售并盈利:①募投产品有足够的市场容量;②募投产品有比较优势或某种适销性;③有消化新增产能的营销措施(网络、销政策)

  拟上市企业由于其资产、资金、收入、产能较小,也常常缺乏足够的流动资金,新产品在技术、生产、销售等方面存在诸多不确定因素,如果投资于全新产品,则要面临很大的不确定性。

  因此,企业一般情况下不应投资于全新产品,但如果在技术上有一定把握(没有完全把握),则将1/3以内的募集资金投资于全新产品,将投资风险控制在一定范围内。

  (2)募集资金投资于研发项目或营销网络要进行充分研究调查,要更慎重,不宜一步大规模投资到位,要循序渐进。

  研发项目的投资收益很难衡量;营销网络的大额投资则可能改变企业的销售模式,尤其是原来以贴牌生产为主的,如果想要在建立自己的营销网络,更要考虑已有的网络经销商对自己的强力,尤其是将营销网络建设到国外市场时,更不能低估国外利益集团的强烈。

  (3)募集资金投资项目导致企业生产模式发生重大转变时,要做具体财务测算,应比较两种不同盈利模式对企业盈利能力、发展前景的不同影响。

  拟上市企业都有很强烈的意愿将企业迅速做大做强,许多轻资产运营的企业上市后都进行大量固定资产投资,扩建厂、生产线,上市后总资产收益率、净资产收益率大幅下降,这类型企业能否顺利渡过转型期,受影响的因素很多。

  募集资金若用来补充流动资金,一般不宜超过募集资金的20%,否则较难获得认可,因为他们会认为企业效益好且缺乏流动资金时,可以寻求银行金融机构的流动资金贷款,而好企业一般都会赢得银行青睐,从而对企业的实际经营情况、发展前景产生怀疑。

  实践中,IPO上市周期较长,但是也有一些用于并购的案例成功完成,可见对此并不。实践中会特别关注标的资产质量、收购程序、收购价格等事项。另外,明确表示,不鼓励将募集资金用于收购实际控制人、控股股东及其关联方资产,包括通过此手段解决同业竞争。

  募集资金投资规模应与企业目前的生产经营、财务状况、管理水平相适应,以不超过企业申报前一年净资产的两倍为宜。

  (3)募集资金可以用来置换企业对募投项目的前期自有资金投入和归还银行贷款

  以募集资金置换预先已投入募投项目的自筹资金的,应当经上市董事会审议通过、注册会计师出具鉴证报告及董事、监事会、保荐人发表明确同意意见并履行信息披露义务后方可实施。

  募集资金还贷,所指的贷款是指募投项目所发生的贷款(如购买固定资产或土地的银行贷款)。

  (2)募投项目市场前景应当与业务与技术章节的相关数据一致,不能相互矛盾投资者。

  2、募投项目合(结合行业整体趋势、竞争状况、现有产能、在建产能、产能利用率等因素产能消化能力)

  3、募投项目可行性(人员、专利、技术、资质、资源、管理、土地等保障情况)

  两个募投项目实施主体分别为瑞普高科(持股95%)、瑞普(持股75%)。前者为单方面增资,股东已承诺放弃,增资价格将评估确定;后者双方同比例现金增资,股东已出具同比例增资的承诺函,未披露增资价格确定方式。

  募集资金主要用于乡镇水厂资产收购项目,使用资金17,574万元,占募集资金总额的54.32%。本次募集资金到位前,已根据与12家自来水厂签订的《资产收购协议》,对乡镇水厂资产收购项目投入1,827.40万元。

  募投项目之一“轨道交通门控装置项目”由全资子康尼电子实施,该项目总投资额11,501.30万元,其中使用募集资金投入金额7,700万元。为保障该募投项目的顺利实施,拟通过银行委托贷款的方式将该项目募集资金投入康尼电子。

  招股说明书募集资金投向里包括土地,但在IPO正式申报前已办妥土地使用权证。

  募集资金主要用于收购红鹭矿业93.02%股权,使用资金10亿元,占募集资金总额的88.56%。双方并约定了股权转让价款的调整方式,最终价款将根据最终股权交割日进行调整。

  募资项目之一为多晶硅电池片生产。根据由工业和信息化部电子信息司指导完成的《中国光伏产业发展线年版),单晶硅电池市场份额将会逐步扩大,而多晶硅电池的市场份额将逐步下降。且根据其数据,单晶硅电池的平均效率高于多晶硅电池。

  要求说明所用募投项目技术线是否与行业发展趋势一致,是否会出现募资项目经营业绩不达预期的情形。

  上会前,募集资金投资项目所涉土地,除1土地已按出让方式取得外,10土地仅获得土地主管部门意见,过会后发行前已全部取得土地权属证书。

  货币资金较多,申报期末分别为11.45亿元、10.22亿元、9.17亿元;派发现金股利数额较大,分别为3.2亿元、3.2亿元、1.6亿元;计划利用募集资金15.72亿元建设品牌营销网络建设项目。

  关注了持续进行大额现金分红的考虑,未利用自有资金开展募投项目建设的原因;在店铺数量大幅减少,门店平效逐期下降的情况下此次募投项目的必要性和可行性。

  电池箱专用自动灭火装置产能利用率分别为34.%、53.83%、56.98%,产能未达到饱和,本次募投项目之一是进行电池箱专用自动灭火装置扩产。关注了扩产的原因及合,产能消化的具体措施。

  原募投项目中包括两个境外项目,合计金额10.53亿元,占比18.34。上会稿招股说明书已删除境外项目使用募投资金事项。

  大部分募投项目已全部建设完成。报告期内,发行人产能利用率为67.16%、75.82%和71.41%,境内产能利用率分别为67.54%、78.%和73.62%。关注了募投项目的运行及实现收益情况、本次募集资金的合和必要性。

  另外,募投项目中有境外投资项目(巴西),投资额1.75亿元,占募集资金总额的28.%。

  初次申报文件中募投项目为四个,“补充流动资金”为主,为7.7亿元,占比66.55%。

  修订稿招股说明书中,募投项目变成了五个。增加了“交互显示产品生产项目”(5.2亿元),在项目未发生变化的情况下,将“补充流动资金”降低至2.5亿元,占比21.61%。

  :海淀区北四环中229海泰大厦1118、1120、1127、1129室

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