发生在中国真实的怪事当前中国经济忧虑背后 有些重大怪事正在发

时尚新闻 2020-01-25181未知admin

  亚太经合组织贸易政策研究会执行董事杜戴维(David Dodwell)撰文指出,中国正逐步将全球生产链的许多环节迁移至成本较低的地方。中国一方面减少对组装和出口的依赖(同时让经济体享受到中国经济增长所带来的巨大好处),另一方面将生产链的增值环节引进国内,并专注推动国内消费需求,将中国对全球经济增长的1.3万亿美元贡献大部份留在国内,而不致大量外流。在这个阶段,我实在不能给出肯定的答案。我只知道,当前市场忧虑的背后,理据不怎么充份。有些重大的怪事正在发生,但我们似乎都不太清楚究竟是什么。这篇文章具有一定参考意义。

  就连最严肃可敬的《金融时报》都:“中国经济放缓导致市场恐慌加剧,引发全球股市出现抛售潮。”由此你就知道这种恐慌情绪是千真万确的。至少近两个月内,这样的恐慌情绪持续升温。

  后来上海股市大幅盘整,试图重新平衡经济、减少依赖出口的努力又未能见效,经济数据未如理想,加上币贬值,全球经济及股市评论家都异口同声地哀:“全球经济陷入危机,是中国!”

  我不是专家,无法判断这种恐慌背后是否有合理理据,不过以我的眼光来看,发生在中国真实的怪事很多言论的理据似乎都十分薄弱:中国结构显然需要调整,而也正在着手调整,让经济更能以内部消费带动,减少依赖出口;中国股市市值以来一直被高估,因此必要会大幅盘整;另外,一般认为币过于强势。

  但市场的恐慌情绪也反映了一个现象:自2008年全球金融危机以来,全球对经济的信心很大程度上来自中国的经济动力。箇中当然不乏意味,因为过去20年,美国和欧洲被认为是推动全球经济的引擎。

  2008和2009年期间,欧美经济受到冲击而停滞下来(事隔7年,欧洲经济似乎仍然亳无起色)。但奇怪的是,中国这个新兴经济体虽然经常被,但却被认为可以力挽狂澜。

  我承认当时自己也像一些人那样,发生在中国真实的怪事没有意识到世界已经开始依赖中国经济。当我看到中国对全球P增长的贡献比率时,不禁大吃一惊。

  后来看到2015年的相关数据时,我又吃了一惊。当下发生的事情饶有深意,而市场出现的“恐慌”情绪也令人费解。

  2007年──也就是2008年金融危机前全球增长最强劲的一年──美国经济总值达到14.48万亿美元,增长为1.78%,对全球P增长的贡献为2600亿美元(资料来自国际货币基金组织)。

  与此同时,欧盟录得3.34%增长,P达到17.67万亿美元,对全球P增长贡献5110亿美元。而中国的经济规模较小,总值为3.5万亿美元,但增长达14.2%,对全球经济增长贡献1.33万亿美元。中国P增长强劲,发生在中国真实的怪事对全球经济助益良多,令人惊叹。因此,欧美和中国合共对全球经济增长贡献了2.1万亿美元。

  回顾2014年,此时全球衰退已踏入第7年,相关数据反映了惊人的现象:美国该年P为17.4万亿美元,增长率2.39%,对全球增长贡献3750亿美元。但欧盟增长仅1.4%,对全球增长贡献只有2000亿美元。中国增长率降至7.4%,但P达10.4万亿美元,对全球增长贡献1.32万亿美元──与2007年大致持平。当然,三地合共仅令全球经济增加1.9万亿美元,远低于2007年的2.1万亿美元。

  如果认真看待全球对中国的忧虑,则2015年的数据应该相当糟糕,但迄今情况却非如此。国际货币基金组织预测美国2015年的增长将升至3.13%,为全球经济增加5040亿美元,比2007年金融危机前的高峰期增加一倍。

  欧盟增长预计将为1.85%,为全球增长贡献3420亿美元。放缓中的中国增长预期为6.7%,为全球经济增加1.3万亿美元。预料三地合共为全球增长贡献2.15万亿美元──较2014年大幅增加,也超过2007年危机前的纪录。

  以美元计,今年全球经济增幅将高于以往任何时期,但大家却一片恐慌,这是怎么回事?

  首先,最显而易见的解答是:没有人相信中国的P数据。但如果我们不相信中国2015年的数据,为何会相信2007年的数据?另一个可能的答案是,以P判断全球经济状况是一种奇怪而偏颇的方法。这也可能是实情,但始终,为何2007年的数据就更可信呢?

  第三个答案也许更实在:中国正逐步将全球生产链的许多环节迁移至成本较低的地方。中国一方面减少对组装和出口的依赖(同时让经济体享受到中国经济增长所带来的巨大好处),另一方面将生产链的增值环节引进国内,并专注推动国内消费需求,将中国对全球经济增长的1.3万亿美元贡献大部份留在国内,而不致大量外流。

  在这个阶段,我实在不能给出肯定的答案。我只知道,当前市场忧虑的背后,理据不怎么充份。有些重大的怪事正在发生,但我们似乎都不太清楚究竟是什么。

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